Despu\u00e9s de 11 subidas consecutivas del tipo de inter\u00e9s de pol\u00edtica monetaria, entre octubre de 2021 y enero de este a\u00f1o, el Banco Nacional de Ruman\u00eda (BNR) ha mantenido el tipo de inter\u00e9s clave en el 7 % al a\u00f1o, fijado en su junta del mes pasado. El BNR ha mantenido, asimismo, los coeficientes actuales de las reservas m\u00ednimas obligatorias para los pasivos en leus y en divisas de las instituciones de cr\u00e9dito, es decir, esas cantidades que los bancos comerciales est\u00e1n obligados a tener en las cuentas del Banco central.<\/p>\n
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Una explicaci\u00f3n de la decisi\u00f3n del BNR es que este pronostica que la tasa anual de inflaci\u00f3n baje m\u00e1s r\u00e1pido de lo anticipado. Los expertos del BNR estiman, ahora, que la inflaci\u00f3n se situar\u00e1 por debajo del 10 % ya desde el tercer trimestre de este a\u00f1o y, a finales de 2023, su porcentaje ser\u00e1 muy inferior al previsto inicialmente. Los nuevos datos estad\u00edsticos vuelven a confirmar, por otro lado, el crecimiento significativo, por encima de las expectativas, de la actividad econ\u00f3mica en el tercer trimestre de 2022.<\/p>\n
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En estas circunstancias, la decisi\u00f3n del BNR era previsible, afirma el analista financiero Adrian Codirla\u015fu:<\/p>\n
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\u00abCuadra, de alguna manera, con lo que est\u00e1 ocurriendo en la regi\u00f3n. Polonia tiene un 6,75 %, Chequia un 7 %, tasas de inflaci\u00f3n similares a la de Ruman\u00eda. Es m\u00e1s, han llegado noticias positivas sobre la reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n en los pa\u00edses desarrollados. Me refiero a los Estados Unidos, donde la inflaci\u00f3n est\u00e1 bajando bastante r\u00e1pido, a la Uni\u00f3n Europea, donde la inflaci\u00f3n tambi\u00e9n ha bajado m\u00e1s de lo que se anticip\u00f3. Y, de nuevo, es important\u00edsimo: el precio del metano ha bajado. Ahora ronda los 55 euros por megavatio hora. Fue de 340 euros por megavatio hora, en agosto. Esto ha hecho que baje considerablemente el precio de la energ\u00eda el\u00e9ctrica. Igualmente, el precio de los cereales, es decir, la parte relativa a los alimentos, se ha reducido. Y ello contribuye en gran medida no solo a reducir la tasa de inflaci\u00f3n, sino tambi\u00e9n a que se recupere la actividad de la industria, por lo tanto, tambi\u00e9n contribuye a un mayor crecimiento econ\u00f3mico. Por consiguiente, esta tasa de inflaci\u00f3n menor, que significa bancos centrales menos agresivos a la hora de elevar los tipos de inter\u00e9s, junto con precios m\u00e1s bajos, genera una tasa de inflaci\u00f3n menor y pron\u00f3sticos mejores, relativos al crecimiento econ\u00f3mico\u00bb.<\/em><\/strong><\/p>\n
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Justo porque la mayor\u00eda de los especialistas anticipaban la medida del BNR, sus efectos en los tipos de inter\u00e9s que aplican los bancos ser\u00e1n limitados, opina Adrian Codirla\u015fu. A su juicio, la informaci\u00f3n ya estaba incluida en los tipos de inter\u00e9s del mercado, y los tipos ya iban a la baja, una tendencia que se mantendr\u00e1. Otra cuesti\u00f3n importante en cuanto a esta tendencia, aparte de las reducciones anticipadas del tipo de inter\u00e9s, es la liquidez del mercado, a\u00f1ade el analista. Y la liquidez del mercado ha incrementado de manera sustancial, en el \u00faltimo trimestre. Los rumanos que tienen cr\u00e9ditos en leus, cuyos costes se calculan en funci\u00f3n del coeficiente ROBOR, ya est\u00e1n notando una limitaci\u00f3n o incluso una leve baja de este coeficiente. Sin embargo, la guerra de Ucrania seguir\u00e1 provocando incertidumbre y riesgos, en lo relativo a las perspectivas de la actividad econ\u00f3mica e, impl\u00edcitamente, a la evoluci\u00f3n de la inflaci\u00f3n a medio plazo, advierten los expertos del BNR.<\/p>\n
Traducci\u00f3n al espa\u00f1ol: Gabriela Ristea<\/p>\n
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