S’exprimant lors d’une conf\u00e9rence sp\u00e9cialis\u00e9e, le premier des financiers roumains a pr\u00e9cis\u00e9 que cette perspective ne pourrait se concr\u00e9tiser qu’apr\u00e8s l’aboutissement du projet national en cours, \u00e0 savoir l’adh\u00e9sion \u00e0 l’OCDE, l’organisation qui regroupe les \u00e9conomies les plus d\u00e9velopp\u00e9es du monde, un processus entr\u00e9 dans sa phase finale, et ce apr\u00e8s assainissement de l’\u00e9conomie et r\u00e9duction significative du d\u00e9ficit fiscal. L’id\u00e9e d’une adh\u00e9sion \u00e0 l’euro n’est pas nouvelle, mais elle a \u00e9t\u00e9 abandonn\u00e9e \u00e0 plusieurs reprises depuis l’entr\u00e9e de la Roumanie dans l’Union europ\u00e9enne, pour des raisons diverses et dans des contextes vari\u00e9s. \u00c0 la BNR, des pr\u00e9paratifs intensifs ont \u00e9t\u00e9 men\u00e9s dans ce domaine, m\u00eame alors que la Roumanie a commenc\u00e9 \u00e0 s’\u00e9loigner des crit\u00e8res macro\u00e9conomiques requis pour int\u00e9grer la zone euro.<\/p>\n
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Un d\u00e9bat relanc\u00e9, des crit\u00e8res encore hors de port\u00e9e<\/strong><\/p>\n Eugen R\u0103dulescu, conseiller du gouverneur de la BNR, l’explique :<\/p>\n \u00ab Vers 2015, nous avions presque atteints les crit\u00e8res de convergence pr\u00e9vus par le Trait\u00e9 de Maastricht, notamment dans la r\u00e9duction du d\u00e9ficit budg\u00e9taire, alors que la dette publique \u00e9tait maitris\u00e9e. Mais ce que l’on dit beaucoup trop rarement, c’est que l’\u00e9conomie roumaine \u00e9tait alors bien moins d\u00e9velopp\u00e9e. En 2015, le PIB de la Roumanie se situait autour de 175 milliards de dollars ; aujourd’hui, il avoisine les 400 milliards. Nous parlons d’une \u00e9conomie radicalement diff\u00e9rente, bien plus d\u00e9velopp\u00e9e, bien plus efficiente. Le grand probl\u00e8me, c’est qu’une partie de ce d\u00e9veloppement s’est faite au prix d’un d\u00e9s\u00e9quilibre croissant en mati\u00e8re de finances publiques. R\u00e9sultat des courses\u00a0: aujourd’hui, nous ne remplissons plus aucun des crit\u00e8res pr\u00e9vus \u00e0 Maastricht pour entrer dans la zone euro. Le plus difficile \u00e0 satisfaire sera, \u00e0 mon sens, la r\u00e9duction du d\u00e9ficit public \u00e0 un niveau qui ne d\u00e9passe pas 3 %, mais aussi le retour de la dette publique sous le plafond de 60 % du PIB,<\/em> un seuil que nous venons pr\u00e9cis\u00e9ment de franchir cette ann\u00e9e. \u00bb<\/em><\/p><\/blockquote>\n La Roumanie d\u00e9passe en effet ce seuil de 3 % depuis plusieurs ann\u00e9es et s’efforce aujourd’hui de ramener son d\u00e9ficit fiscal \u00e0 6,2 %, apr\u00e8s avoir fr\u00f4l\u00e9 les 9 %. Cette r\u00e9duction n’est pas une simple formalit\u00e9, mais une condition essentielle \u00e0 la stabilit\u00e9 \u00e9conomique, soulignent les experts. Car un d\u00e9ficit \u00e9lev\u00e9 r\u00e9v\u00e8le des d\u00e9s\u00e9quilibres structurels profonds : des d\u00e9penses publiques importantes \u2014 notamment dans les salaires et les retraites \u2014, une collecte fiscale insuffisante et une d\u00e9pendance aux emprunts. Autre crit\u00e8re incontournable pour adh\u00e9rer \u00e0 l’euro : la stabilit\u00e9 des prix. La BNR est globalement parvenue \u00e0 ma\u00eetriser l’inflation sur le long terme, mais les derni\u00e8res ann\u00e9es ont \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9es par des hausses significatives, et la Roumanie affiche aujourd’hui le taux d’inflation le plus \u00e9lev\u00e9 de l’Union europ\u00e9enne. Il ne faut pas non plus n\u00e9gliger un autre aspect fondamental : rejoindre la zone euro, c’est renoncer \u00e0 sa propre politique mon\u00e9taire. Concr\u00e8tement, la Roumanie ne pourrait plus ajuster ses taux d’int\u00e9r\u00eat ni son taux de change en fonction de ses besoins internes, ce qui n’est viable que dans une \u00e9conomie suffisamment stable et flexible.<\/p>\n <\/p>\n Les b\u00e9n\u00e9fices sont r\u00e9els, mais la pr\u00e9cipitation serait dangereuse<\/strong><\/p>\n Au-del\u00e0 des crit\u00e8res techniques, l’adh\u00e9sion \u00e0 l’euro implique \u00e9galement une convergence r\u00e9elle.<\/p>\n Daniel D\u0103ianu, professeur d’universit\u00e9 et pr\u00e9sident du Conseil Fiscal, le souligne :<\/p>\n \u00ab Il faut des structures \u00e9conomiques et m\u00eame sociales davantage en phase avec le fonctionnement de l’Union europ\u00e9enne, et plus particuli\u00e8rement avec celui de la zone euro. Mais adh\u00e9rer \u00e0 la zone euro rev\u00eatirait aujourd’hui une signification g\u00e9opolitique bien plus grande qu’il y a vingt ans. Et cela vaut la peine d’en faire partie. Toutefois, cela ne peut pas se faire en quelques ann\u00e9es, car il faudra ramener les d\u00e9ficits budg\u00e9taires a pr\u00e8s de 3 % du PIB, et il est essentiel de stabiliser la dette publique \u00e0 un moment donn\u00e9, de ne pas la laisser d\u00e9passer, disons, 67 \u00e0 68 % du PIB. Parce qu’elle continuera d’augmenter. Il faut la stabiliser, puis la faire redescendre en direction du seuil de 60 % du PIB. \u00bb<\/em><\/p><\/blockquote>\n Malgr\u00e9 ces d\u00e9fis, les b\u00e9n\u00e9fices d’une adoption de l’euro peuvent \u00eatre consid\u00e9rables. L’\u00e9limination du risque de change en est un. En effet, les entreprises, les investisseurs et les particuliers ne seraient plus expos\u00e9s aux fluctuations entre la monnaie nationale et la monnaie europ\u00e9enne. Des taux d’int\u00e9r\u00eat plus bas, synonymes d’un acc\u00e8s \u00e0 un financement moins on\u00e9reux pour l’\u00c9tat tout comme pour le secteur priv\u00e9, constituent un autre argument. Par ailleurs, une attractivit\u00e9 renforc\u00e9e pour les investissements \u00e9trangers et un environnement plus stable et pr\u00e9visible attireront davantage de capitaux. Enfin, une int\u00e9gration \u00e9conomique plus approfondie au sein du noyau dur europ\u00e9en demeure un desiderata \u00e0 prendre en consid\u00e9ration.<\/p>\n Mais la r\u00e9alit\u00e9 est l\u00e0 : malgr\u00e9 des progr\u00e8s importants accomplis ces derni\u00e8res d\u00e9cennies, les \u00e9carts qui subsistent entre l\u2019\u00e9conomie roumaine et les \u00e9conomies d\u00e9velopp\u00e9es demeurent significatifs, surtout en mati\u00e8re de productivit\u00e9, de niveau de salaires, d’infrastructures et de qualit\u00e9 des institutions. Et adopter l’euro dans une \u00e9conomie insuffisamment convergente peut g\u00e9n\u00e9rer de s\u00e9rieuses tensions, comme l’ont montr\u00e9 les crises qui ont secou\u00e9 plusieurs pays du sud de l’Europe. En effet, la pr\u00e9cipitation comporte des risques bien r\u00e9els : perte de flexibilit\u00e9 \u00e9conomique, difficult\u00e9s \u00e0 g\u00e9rer les crises, possibles hausses de prix ressenties par la population, ou encore pressions sur la comp\u00e9titivit\u00e9, avertissent les experts.<\/p>\n La Roumanie est-elle pr\u00eate ? Pas encore. Mais la direction est claire. Et la d\u00e9claration du gouverneur de la BNR ne doit pas \u00eatre lue comme un objectif imm\u00e9diat \u2014 elle dessine plut\u00f4t les contours d’une \u00e9conomie saine que la Roumanie doit s’employer \u00e0 b\u00e2tir.<\/p>\n (Trad Ionut Jugureanu)<\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" S’exprimant lors d’une conf\u00e9rence sp\u00e9cialis\u00e9e, le premier des financiers roumains a pr\u00e9cis\u00e9 que cette perspective ne pourrait se concr\u00e9tiser qu’apr\u00e8s l’aboutissement du projet national en cours, \u00e0 savoir l’adh\u00e9sion \u00e0 l’OCDE, l’organisation qui regroupe les \u00e9conomies les plus d\u00e9velopp\u00e9es du monde, un processus entr\u00e9 dans sa phase finale, et ce apr\u00e8s assainissement de l’\u00e9conomie et […]<\/p>\n","protected":false},"author":196,"featured_media":1014402,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[86906],"tags":[150722,85412],"coauthors":[115211],"class_list":["post-1017537","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-lavenir-commence-maintenant","tag-euro-fr","tag-roumanie"],"acf":[],"yoast_head":"\n