Аналіз Fitch щодо Румунії
Бюджетний дефіцит Румунії не скоротиться на відсотки, прогнозовані на початку року, вважають міжнародні фінансові аналітики.
Штефан Стойка і Христина Манта, 13.10.2025, 11:01
Коаліційний уряд у Бухаресті з нетерпінням чекає на будь-яку оцінку або сигнал від рейтингових агентств. Причина проста: пониження рейтингу країни поставило б Румунію в категорію нерекомендованих інвесторам, а це зробило б позики набагато складнішими і дорожчими. Пониження рейтингу було уникнуто завдяки заходам з податкової та бюджетної реформи, вжитим на першому етапі виконавчою владою. Однак не варто надто радіти, оскільки агентство фінансової оцінки Fitch Ratings переглянуло свої прогнози щодо розвитку державного дефіциту Румунії.
Згідно з аналізом Fitch, опублікованим у п’ятницю, дефіцит повинен скоротитися цього року до 8,5% ВВП з рекордного рівня 9,3% ВВП, зафіксованого минулого року, а через високий стартовий рівень очікується, що в наступні роки він скоротиться лише до 7% ВВП у 2026 році та 6,5% ВВП у 2027 році. Fitch зазначає, що перегляд прогнозу бюджетного дефіциту в бік збільшення після коригування свідчить про виклики, з якими стикається Румунія у припиненні погіршення стану державних фінансів та впровадженні заходів консолідації, достатніх для скорочення великих бюджетних дефіцитів та стабілізації боргу в середньостроковій перспективі.
«Додаткові фіскальні заходи можуть зіткнутися з труднощами в процесі впровадження на тлі втоми від консолідації, скромного економічного зростання та тривалої політичної невизначеності», — підкреслюють аналітики Fitch. Згідно з бюджетним коригуванням від 1 жовтня, дефіцит цього року становитиме 8,4% ВВП, проти 7%, як передбачалося в бюджеті від лютого. Основні коригування стосуються видатків, які зростуть на 1,6% від ВВП, за оцінками Fitch, зокрема через збільшення виплат за відсотками, а також видатків на соціальну допомогу та охорону здоров’я. Аналітики Fitch вважають, що ця бюджетна ректифікація свідчить про те, що загальний бюджетний дефіцит Румунії зменшиться лише на 0,3 процентних пункти.
Це незважаючи на початкове заморожування витрат, оголошене в січні 2025 року колишнім урядом, та пакет податкових заходів, запроваджений новою коаліцією в липні, вплив якого спочатку оцінювався в 1,1 % ВВП. «Це підкреслює труднощі, пов’язані з тиском на соціальні видатки, вищими витратами на позики та повільним економічним зростанням, що ускладнює досягнення скорочення дефіциту, сумісного зі стабілізацією державного боргу в середньостроковій перспективі», — йдеться в аналізі Fitch. Рейтингове агентство підкреслює, що скорочення дефіциту та стабілізація боргу є важливими умовами для підвищення «негативного» прогнозу, пов’язаного з рейтингом країни «BBB мінус», присвоєним Румунії.
«З огляду на розмір дефіциту та процес консолідації, що триватиме кілька років, ключовим викликом буде зміцнення довіри до фіскальної політики, особливо після різних переглядів фіскальних цілей у 2024 році, в результаті яких бюджетний дефіцит зріс з початкової цілі 5% до 8,7% за готівкою. «Нові пакети повинні підкреслити прихильність уряду до скорочення дефіциту», – підсумовує Fitch.
