НБР залишає базову ключову ставку без змін

Ставка монетарної політики залишається на рівні 6,5% річних.

Штефан Стойка і Василь Каптару, 08.04.2026, 10:59

Національний банк Румунії зберіг базову ключову ставку без змін. Рада директорів регулятора на щоквартальному засіданні у вівторок ухвалила рішення залишити облікову ставку на рівні 6,5% річних.

Рішення ухвалене в умовах складної економічної ситуації, що характеризується високою інфляцією, уповільненням економічного зростання та значною зовнішньою невизначеністю. Воно було очікуваним для аналітиків і свідчить про обережну стратегію центрального банку, спрямовану на стримування інфляції без додаткового тиску на економіку.

Інфляція на початку року дещо знизилася — до 9,31% у лютому. Водночас регулятор застерігає, що ця тенденція може перерватися: зростання цін на енергоносії на тлі конфлікту на Близькому Сході здатне знову посилити інфляційний тиск у найближчі місяці.

Голова Асоціації фінансово-банківських аналітиків Румунії Флавіус Якубовіц зазначив: «Це рішення свідчить про стабільність і обережність та чітко вказує, що наразі не настав час для пом’якшення монетарної політики. Витрати на енергоносії не були передбачені та враховані в бюджеті в усіх аспектах економіки та при складанні бюджету».

Національний банк також наголошує на значних ризиках, пов’язаних із фіскальною політикою та міжнародною ситуацією, зокрема глобальною енергетичною напруженістю. За цих умов регулятор прагне зберегти цінову стабільність, навіть якщо це означає повільніше економічне зростання.

Високі процентні ставки стримують споживання та кредитування, проте сприяють зниженню інфляції — процесу, який економісти вважають необхідним. У результаті економіка входить у фазу контрольованого уповільнення, що має створити умови для стійкого зниження інфляції.

За оцінками Флавіуса Якубовіца, найбільш імовірним сценарієм є збереження ставок у першій половині року. Їх можливе зниження він прогнозує лише у другій половині 2026 року — за умови суттєвого зниження інфляції. Водночас не виключається і протилежний сценарій: підвищення ключової ставки у разі нового прискорення інфляції або посилення тиску на валютний курс і фінансові ринки.

У короткостроковій перспективі Національний банк навіть допускає тимчасове зростання інфляції в період з березня по червень, що може бути спричинене подорожчанням палива та наслідками нещодавніх фіскальних заходів. Останніми тижнями також посилилася напруженість на фінансових ринках, а витрати держави на запозичення зросли через підвищене сприйняття ризиків у регіоні.

За таких умов центральний банк дотримується вичікувальної позиції, уважно стежачи за внутрішніми та зовнішніми чинниками. Подальша динаміка процентних ставок залежатиме насамперед від інфляції та загальної макроекономічної стабільності.