Moody’s дает хорошую оценку, но…

Агентство Moody’s подтверждает рейтинг Румынии на уровне «BAA3», а перспектива остается негативной.

Юстина Бандол, 15.09.2025, 16:27

Американское рейтинговое агентство Moody’s приняло решение оставить Румынию в категории, рекомендуемой для инвестиций – рейтинг BAA3 – с негативным прогнозом. Решение агентства последовало за мерами, принятыми правительством для сокращения бюджетного дефицита, такими как повышение НДС и отмена субсидий на энергоносители, которые значительно улучшили фискальные перспективы Румынии. Moody’s, однако, обращает внимание на то, что остаются значительные риски, связанные с продолжением политической поддержки этих мер, а также с обеспечением дисциплины в расходах и достижением целей по увеличению доходов бюджета.
Рейтинг, присвоенный международными рейтинговыми агентствами, имеет значение при установлении процентных ставок, по которым государство занимает средства на внешних рынках. Эти затраты затем отражаются на кредитах, предоставляемых компаниям, а также физическим лицам. Министерство финансов подчеркивает, что, по мнению Moody’s, подтверждение рейтинга подкрепляется солидным потенциалом роста румынской экономики и высоким уровнем доходов по сравнению со странами той же рейтинговой категории.
В то же время кредитный профиль Румынии ограничен повышенной восприимчивостью к риску событийного характера, обусловленной ее высокой подверженностью геополитическим рискам из-за близости войны в Украине. Решение сохранить негативный прогноз отражает также значительные риски реализации амбициозной программы бюджетной консолидации, разработанной правительством. По данным Moody’s, совокупные меры превышают 3% ВВП в этом и следующем годах, причем основной вклад в них вносят повышение налога на добавленную стоимость и сохранение замораживания заработных плат и пенсий в государственном секторе. Эти меры привели к пересмотру прогнозируемого дефицита на 2026 год до 6,1% ВВП с 7,7% в марте. Прогноз рейтингового агентства предполагает, что траектория корректировки дефицита продолжится в 2027 году и последующих годах, что приведет к стабилизации государственного долга по отношению к ВВП на уровне около 65%.
Подтверждение рейтинга агентством Moody’s еще раз подчеркивает, что Румыния находится на пути к надежной фискальной консолидации, несмотря на сложную внутреннюю и международную обстановку. Эта траектория не лишена вызовов, и сохранение доверия инвесторов и международных партнеров зависит от последовательности, с которой мы будем продолжать фискальную консолидацию, заявляет министр финансов Александру Назаре. По мнению агентства, основным фактором, который может привести к ухудшению рейтинга страны, является неэффективная реализация правительственного плана фискальной консолидации, что приведет к значительному ухудшению ключевых показателей Румынии по сравнению с текущими оценками Moody’s. Значительное увеличение геополитического риска, связанного с войной в Украине, или растущее давление на финансирование высокого дефицита текущего счета Румынии также могут повлиять на негативный рейтинг, по мнению агентства.