Moody’s: buena noticia, pero…
La agencia Moody's confirma la calificación de Rumanía en «Baa3», y la perspectiva sigue siendo negativa.
Mihai Pelin, 15.09.2025, 11:44
La agencia de calificación estadounidense Moody’s ha decidido mantener a Rumanía en la categoría recomendada para inversiones (calificación BAA3), con perspectiva negativa. La decisión de la agencia se produce tras las medidas aprobadas por el Gobierno para reducir el déficit presupuestario, como el aumento del IVA y la eliminación de las subvenciones a la energía, que han mejorado significativamente las perspectivas fiscales de Rumanía. Sin embargo, Moody’s advierte de que siguen existiendo riesgos significativos relacionados con el mantenimiento del apoyo político a estas medidas, así como con la garantía de la disciplina en el gasto y el cumplimiento de los objetivos de aumento de los ingresos presupuestarios.
La calificación otorgada por las agencias internacionales de calificación crediticia es importante para determinar los tipos de interés a los que el Estado solicita préstamos en los mercados externos, cuyos costes se reflejan posteriormente en los créditos concedidos a las empresas y a los particulares. El Ministerio de Finanzas destaca que, según Moody’s, la reconfirmación de la calificación se basa en el sólido potencial de crecimiento de la economía y en los altos niveles de ingresos en comparación con los países de la misma categoría de calificación.
Al mismo tiempo, el perfil crediticio de Rumanía se ve limitado por una elevada susceptibilidad al riesgo de tipo evento, determinada por su elevada exposición al riesgo geopolítico debido a la proximidad de la guerra en Ucrania. La decisión de mantener la perspectiva negativa refleja, al mismo tiempo, los importantes riesgos de implementación relacionados con el ambicioso programa de consolidación fiscal del Gobierno de Rumanía.
Según Moody’s, las medidas combinadas superan el 3 % del PIB en 2025 y 2026, siendo las principales contribuciones el aumento del impuesto sobre el valor añadido y el mantenimiento de la congelación de los salarios y las pensiones en el sector público. Estas medidas han llevado a una revisión del déficit estimado para 2026 al 6,1 % del PIB, desde un déficit estimado del 7,7 % del PIB en marzo. La previsión de la agencia de calificación es que la trayectoria de ajuste del déficit continuará en 2027 y en los años siguientes, lo que conducirá a una estabilización de la deuda pública en relación con el PIB en torno al 65 %.
La reconfirmación de la calificación por parte de Moody’s destaca una vez más que Rumanía se encuentra en una senda creíble de consolidación fiscal, a pesar de un contexto interno e internacional complejo. Esta trayectoria no está exenta de retos, y mantener la confianza de los inversores y socios internacionales depende de la coherencia con la que continuemos la consolidación fiscal, afirma el ministro de Finanzas, Alexandru Nazare.
La agencia opina que el principal factor que podría conducir a un empeoramiento de la calificación del país es la falta de implementación eficaz del plan de consolidación fiscal del Gobierno, lo que daría lugar a una evolución significativamente peor de los indicadores fiscales clave de Rumanía con respecto a las estimaciones actuales de Moody’s. Un aumento significativo del riesgo geopolítico derivado de la guerra en Ucrania o una presión cada vez mayor sobre la financiación del elevado déficit por cuenta corriente de Rumanía también contribuirían a la calificación negativa, según la agencia.
Versión en español: Monica Tarău
